مدلسازی پویای برآورد نسبت پوشش بهینه سکه طلا با قراردادهای آتی زعفران

این تحقیق تلاشی است برای معرفی یک الگوی مطلوب برای مدل‌سازی پویا نسبت بهینه برآورد شده پوشش ریسک سکه طلا. با توجه به ماهیت منحصر به فرد ایران در تولید و تأمین زعفران و ضعف در بخش تجاری این محصول، ضروری بود که این محصول از طریق بورس کالای ایران عرضه شود. پس از ارائه گواهی سپرده زعفران در بورس کالای ایران در سال ۲۰۱۷، قراردادهای آتی زعفران در بورس کالای ایران در سال ۲۰۱۸ تعریف شدند. از سوی دیگر، بازار قراردادهای آتی سکه طلا در سال ۲۰۱۸ به دلیل نوسانات بازار سکه طلا متوقف شد.

بنابراین، با توجه به اهمیت برآورد پوشش ریسک در بازارهای مالی، در این مطالعه، برآورد نسبت بهینه ریسک روزانه سکه طلا را با توجه به قراردادهای آتی زعفران از ۲۲ می ۲۰۱۸ تا ۲۲ اکتبر ۲۰۱۹، از طریق توابع کوپولا و تحلیل موجک مدل‌سازی کردیم.و ترکیب این دو مدل مورد بحث قرار گرفته است. نتایج مطالعه نشان می‌دهد که بازار آتی زعفران قادر است ضریب ریسک بازار نقدی سکه طلا را برآورد کند و سرمایه‌گذاران می‌توانند از این بازار برای پوشش ریسک خود استفاده کنند. علاوه بر این، از نظر وابستگی ساختاری بر اساس توابع کوپولا و تجزیه موجک، این امر منجر به برآورد بهینه پوشش در دوره‌های زمانی میان‌مدت و بلندمدت می‌شود.

This research is an attempt to introduce a desirable pattern for Dynamic Modeling of the Estimated Optimal Ratio of Gold Coin Risk Coverage. Given the unique nature of Iran in producing and supplying saffron and weakness in the commercial sector of this product, it was necessary to supply this product through the Iranian Stock Exchange. Following the presentation of the Saffron Deposit Certificate in the Iranian Commodity Exchange in 2017, the futures contracts for saffron in the Iranian Commodity Exchange were defined in 2018. On the other hand, the gold coin futures market was halted in 2018 due to the volatility of the gold coin market.

Therefore, considering the importance of estimating the risk coverage in financial markets, in this study, we modeled the estimation of the optimal ratio of daily gold coin risk with respect to the future contracts of saffron from May 22, 2018 to October 22, 2019, through the Coppola functions and wavelet analysis. And the combination of these two models is discussed. The results of the study show that the saffron futures market is able to estimate the risk coefficient of gold coin cash market risk and that investors can use this market to cover their risk. In addition, in terms of structural dependence on the basis of the Coppola functions and wavelet decomposition, it results in an optimal estimation of the coverage over the medium and long time periods.